На российский долговой рынок с дебютным выпуском облигаций выходит новый сибирский эмитент - ОАО «Холдинговая компания «Сибирский цемент». Участники рынка говорят о том, что полученные инвестиции холдинг способен направить на дальнейшую консолидацию цементных активов, и прогнозируют, что заем достаточно дорого обойдется эмитенту.

В состав холдинга «Сибирский цемент» входят ООО «Топкинский цементный завод», ООО «Красноярский цементный завод», ООО «Комбинат «Волна» (производство шифера) и ООО «Ангарский цементно-горный завод» (частично). Суммарно за 2004 год предприятия холдинга произвели более 2,5 млн тонн цемента. Выручка составила около 3 млрд рублей.

На состоявшемся 25 марта совете директоров ОАО «Холдинговая компания «Сибирский цемент» (Кемерово) было принято решение о выходе на российский фондовый рынок. Объем дебютного займа, который планируется разместить на ММВБ в конце мая, составит 800 млн рублей. Выпуск будет включать 800 тыс. облигаций номиналом 1000 рублей. Срок обращения составит три года. Андеррайтером выступит банк «Зенит», соандеррайтером - Газпромбанк.

«Полученные в результате размещения займа средства планируется инвестировать на модернизацию предприятий, входящих в структуру холдинга, - пояснил «КС» вице-президент по связям с общественностью ОАО «Сибирский цемент» Сергей Филенко. -Кроме того, выход на финансовый рынок дает возможность заработать публичную историю и в будущем получить доступ к более дешевым ресурсам».

«КС» не раз рассказывал о действиях «Сибцемента» по консолидации цементных активов. В апреле 2004 года холдинг стал хозяином «Красноярскцемента». В сентябре 2004 года приобрел крупный пакет акций «Ангарскцемента» (Иркутская область), в конце 2004 года вложил средства в карьер Татарский ключ, расположенный в Бурятии. Уже в 2005 году «Сибцемент» установил контроль над шиферным комбинатом «Волна» (Красноярск) и Каменским цементным заводом (Бурятия).

Участники рынка отметили, что действия менеджмента «Сибирского цемента» соответствуют тенденциям, характерным для предприятий этой отрасли. «Изношенность основных фондов на всех заводах цементной отрасли составляет 60-70%, поэтому сейчас владельцы предприятий сталкиваются с необходимостью привлекать средства, чтобы модернизировать производство, - отмечает директор по связям с общественностью компании «ЕВРОЦЕМЕНТ груп» Сергей Мещеряков. - Облигации - один из способов привлечения средств, эффективный и достаточно распространенный. Не исключено, что средства, полученные «Сибирским цементом», также будут направлены менеджментом компании на покупку новых предприятий. В Сибири, как и во всей стране, идет консолидация цементных активов».

Процент, под который «Сибирский цемент» рассчитывает привлечь инвестиции, представители холдинга назвать отказались. По мнению аналитика ИК «Брокеркредитсервис» Татьяны Бобровской, первый выпуск облигаций ОАО «Холдинговая компания «Сибирский цемент» можно будет отнести к облигациям третьего эшелона. Уровень доходности облигаций этих компаний составляет от 15% до 17%. Аналитик также отмечает, что стоимость последних размещений других эмитентов - производителей строительных материалов - была выше ожиданий. Например, организаторы займа «Искитимцемента» (Новосибирск) прогнозировали ставку первого купона на уровне 15,5%. Однако по итогам аукциона она составила 16,8%.

«В аналогичной ситуации может оказаться «Сибирский цемент», - комментирует Татьяна Бобровская. - Мы считаем, что доходность первого выпуска «Сибирского цемента» составит 16,7-17,9%, что соответствует ставке купона 16,1-17,2%».

«В настоящее время сложно прогнозировать доходность облигаций «Сибирского цемента». Это новый эмитент, и он только заявил о своих планах. Кроме того, на рынке сейчас довольно много первичных размещений. За март-апрель на рынок выйдет более 20 компаний, а общий объем первичных долговых эмиссий составит около 50 млрд рублей, - заявил «КС» аналитик Банка Москвы Егор Федоров. - Если судить по состоявшимся недавно размещениям других игроков строительной отрасли, то займ будет довольно дорогим».